凯发k8娱乐官网入口凯发K8官网ღ✿★，凯发k8手机客户端k8凯发天生赢家一触即发ღ✿★，凯发娱发K8官网ღ✿★！ღ✿★、AI算力为代表的新质生产力引领了A股科技板块大幅上涨ღ✿★。债市方面播狗ღ✿★，受多种因素影响ღ✿★，出现震荡调整ღ✿★，2月份10年期国债收益率上行9个BP至1.72%播狗ღ✿★，期限利差收窄ღ✿★，固收类理财产品收益承压ღ✿★。2月

　　本榜单所有分析均基于公开信息ღ✿★，不构成任何投资建议ღ✿★；若市场环境或政策因素发生变化ღ✿★，将可能导致产品表现不及预期ღ✿★。榜单可能存在样本不足以代表整体市场的情况ღ✿★。

　　上榜产品加权年化收益率环比增加ღ✿★，平均费率为0.50%ღ✿★，期末平均规模约2.7亿元凯发娱发K8官网ღ✿★。资产配置方面ღ✿★，仍以债券投资为核心ღ✿★，多只产品通过持有债券型基金ღ✿★、同业存单ღ✿★、拆放同业及买入返售来强化流动性管理ღ✿★。值得注意的是ღ✿★，相比上月ღ✿★，持有股票的产品数量明显增加ღ✿★，多只产品配置了科创ETF等资产ღ✿★，权益表现已成为“固收+”类理财产品增强收益的重要来源ღ✿★。

　　该榜单产品加权年化收益率ღ✿★、已实现波动率均值环比明显上涨ღ✿★，平均费率为0.46%ღ✿★，期末产品平均规模约1.2亿元ღ✿★。资产配置方面ღ✿★，上榜产品以投资债券为主ღ✿★，既有次级债ღ✿★、永续债播狗凯发娱发K8官网ღ✿★、二级资本债等信用债ღ✿★，也有政策性金融债ღ✿★，同时持有公募基金等资产的产品数量明显增加ღ✿★。此外播狗ღ✿★，风险等级为三级（中）的理财产品对科创ETF等权益类资产的配置较为积极ღ✿★。

　　债券市场的波动给纯债型理财产品管理带来一定的压力ღ✿★，但从上榜产品的表现来看ღ✿★，总体较为稳定ღ✿★，平均最大回撤为0.50%ღ✿★，平均费率为0.24%ღ✿★，期末平均规模约为2.8亿元ღ✿★。在资产配置方面ღ✿★，上榜产品广泛持有短期城投债播狗ღ✿★、中长期政策性银行债ღ✿★、中长期二级资本债等多个债券品种ღ✿★，债券类资产平均配置比例高达80%左右ღ✿★。此外ღ✿★，上榜产品还灵活运用现金及银行存款ღ✿★、拆放同业及买入返售ღ✿★、同业存单ღ✿★、货币市场工具等流动性管理工具ღ✿★。

　　上榜产品整体风险等级上升ღ✿★，其中12只为三级（中）ღ✿★，3只为四级(中高)ღ✿★，平均最大回撤为5.28%ღ✿★，平均费率为1.06%ღ✿★，期末平均规模约为1.1亿元ღ✿★。上榜产品通过分散化配置公募基金ღ✿★、权益资产和债券ღ✿★，辅以较低比例现金资产ღ✿★，实现资产收益水平和流动性的均衡ღ✿★。其中ღ✿★，公募基金主要为指数型ETF和债券型基金ღ✿★。此外ღ✿★，“高配”科技领域股票和指数型基金是上榜产品超额收益的主要来源ღ✿★。直接权益投资方面ღ✿★，上榜产品的投资标的中既有房地产开发播狗ღ✿★、金属矿产开发ღ✿★、消费品等周期性传统行业ღ✿★，也有新材料ღ✿★、互联网科技播狗ღ✿★、新能源ღ✿★、等成长性新兴行业凯发娱发K8官网ღ✿★。

　　活跃的权益市场成为“固收+”类理财产品的“增强剂”ღ✿★，上榜产品加权年化收益率和已实现波动率均值有所上升ღ✿★，平均费率为0.44%ღ✿★，期末平均规模约为14.8亿元ღ✿★。资产配置方面ღ✿★，上榜产品的现金类资产平均配置比例环比下降ღ✿★，部分产品利用衍生金融工具对冲利率风险ღ✿★，丰富风险管理手段ღ✿★。此外ღ✿★，通过配置公募基金等资管产品和权益资产以获取超额收益的产品数量明显增加ღ✿★。

　　上榜产品的加权年化收益率ღ✿★、已实现波动率均值均环比下降ღ✿★，平均费率为0.32%播狗ღ✿★，期末平均规模约33.8亿元ღ✿★。从最短持有期来看ღ✿★，上榜产品中一年（360日）以上的产品仅有一只ღ✿★，30日以内的产品数量为7只ღ✿★，占比接近一半ღ✿★。与产品的最短持有期相对应ღ✿★，多数产品对中短期城投债等中短期债券持比较高ღ✿★，并持有债券基金ღ✿★、货币市场工具等维持流动性ღ✿★。

　　该榜单产品平均最大回撤为6.55%ღ✿★，平均费率为0.83%ღ✿★，期末平均规模约为1.9亿元ღ✿★。公募基金和权益类资产对上榜产品的收益贡献较高ღ✿★，包括MOM量化投资组合和指数型ETF等工具性属性较强的投资品种ღ✿★。从风格来看ღ✿★，ღ✿★、ღ✿★、智能交通工具等高新技术行业更受青睐ღ✿★。同时ღ✿★，管理人通过灵活配置债券ღ✿★、现金类资产或拆放同业及债券买入返售来提升理财产品收益稳定性和组合流动性ღ✿★。

　　2月债市震荡调整ღ✿★，主要因素有市场流动性偏紧ღ✿★；人工智能ღ✿★、等概念带来的股市回暖引发“股债跷跷板”效应ღ✿★；1月信贷和社融数据超预期ღ✿★，信用环境边际改善ღ✿★，降低了市场对利率债的避险需求等ღ✿★。利率回升后ღ✿★，机构做多心态松动ღ✿★，叠加对理财赎回负反馈的担忧ღ✿★，加剧了债券抛售压力ღ✿★。以上因素共同作用于银行理财市场使其在2月整体表现不佳ღ✿★。

　　混合类产品中ღ✿★，部分产品采用“稳定增厚”策略ღ✿★，既持有债券赚取票息和资本利得ღ✿★，又侧重配置红利股赚取股息ღ✿★，导致其在2月踏空科技行情ღ✿★，兼受行业周期影响ღ✿★，表现靠后ღ✿★。

　　根据国内债券市场的实际情况ღ✿★，2月榜单评价中淡化了期限因素ღ✿★，对原有定期开放6个月以上ღ✿★、以下和固定持有期限产品榜单进行了合并ღ✿★。120只上榜产品的发行机构仍以国有行及股份行的理财子公司为主ღ✿★，兼有部分城商行ღ✿★、农商行以及城农商行理财子公司ღ✿★。上榜产品数量较多的机构包括兴银理财ღ✿★、华夏理财ღ✿★、信银理财及工银理财ღ✿★，其中兴银理财上榜的产品数量最多ღ✿★，达10只ღ✿★。

　　评价继续着重考查产品风险等级数据凯发娱发K8官网ღ✿★。2018年印发的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》第六条和第十六条显示ღ✿★：金融机构发行和销售资产管理产品ღ✿★，应当坚持“了解产品”和“了解客户”的经营理念ღ✿★，加强投资者适当性管理ღ✿★，向投资者销售与其风险识别能力和风险承担能力相适应的资产管理产品ღ✿★。金融机构应当做到每只资产管理产品所投资资产的风险等级与投资者的风险承担能力相匹配ღ✿★，做到每只产品所投资资产构成清晰ღ✿★，风险可识别ღ✿★。

　　产品风险等级是落实资管新规ღ✿★、实现“买者自负ღ✿★、卖者有责”的重要基础ღ✿★。2月ღ✿★，市场整体回暖ღ✿★，机构对主动权益投资的倾向明显上升ღ✿★，上榜产品的整体风险等级有所升高ღ✿★。三级（中风险）及以上的产品占比达41.67%ღ✿★，有5只风险等级为四级（中高）的产品入榜ღ✿★，且均为混合类产品ღ✿★。在上榜产品总量缩减的情况下ღ✿★，中高风险等级产品不论相对比例还是绝对数量均明显增加ღ✿★。在淡化期限因素的影响后ღ✿★，高风险等级含权产品显现出更明显的收益优势ღ✿★。

　　本榜采用2023年7月1日至2025年2月28日总计20个月的银行理财市场公开数据ღ✿★，对公开募集ღ✿★、开放式净值型ღ✿★、币种为人民币ღ✿★、发行对象包含自然人可购买的银行理财产品ღ✿★，按照投资类型ღ✿★、运行模式和期限等进行产品分类计算ღ✿★。

　　通过年化加权收益率ღ✿★、收益波动ღ✿★、最大回撤ღ✿★、购买成本等多个维度进行月度综合分析（定量+定性）ღ✿★，并借助Z-Score模型进行指标综合评价ღ✿★。每个榜单包含15个产品凯发娱发K8官网ღ✿★。部分产品在榜单发布后可能已终止（计算时仍在存续期）ღ✿★，但可参考同系列ღ✿★。

　　榜单使用的数据覆盖了市场上绝大部分银行理财产品ღ✿★，数据库包含的银行理财产品总规模超过26.80万亿元ღ✿★。原则上入围榜单的理财产品规模需达到8000万元及以上ღ✿★。考虑到混合类理财产品规模整体较小ღ✿★，且极个别理财产品表现突出ღ✿★，该条件可酌情放宽ღ✿★。同一机构如果有多个产品入围榜单ღ✿★，仅选取同系列中排名最高的产品ღ✿★，且入围产品总数原则上不超过2个ღ✿★。

　　根据银行理财产品的运作类型以及产品的投资性质进行类别设置ღ✿★。银行理财产品的运作类型为开放式ღ✿★，包括每日开放ღ✿★、定期开放和最短持有期ღ✿★；投资性质包括现金管理类ღ✿★、纯债固定收益类ღ✿★、“固收+”类（固收增强）和混合类分类ღ✿★，具体如下ღ✿★：

　　其中ღ✿★，在年化加权收益的计算中ღ✿★，首先以每周交易日最后一天（周五）净值为基准计算周度收益率ღ✿★。然后ღ✿★，结合当期的周度收益率ღ✿★，使用Exponential权重（当期收益率数据权重为0.2ღ✿★，上一期周度加权收益率权重为0.8）ღ✿★，递推计算出周度加权收益率指数EWMAღ✿★。最后ღ✿★，可计算得年化加权收益率= EWMA*52ღ✿★。

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